讀懂上市公司報(bào)告——什么是在建工程？如何從年報(bào)中分析在建工程質(zhì)量？
2023-06-12 在建工程是指企業(yè)資產(chǎn)的新建、改建、擴(kuò)建,或技術(shù)改造、設(shè)備更新和大修理工程等尚未完工的工程支出。在建工程通常有“自營(yíng)”和“出包”兩種方式。自營(yíng)在建工程指企業(yè)自行購(gòu)買工程用料、自行施工并進(jìn)行管理的工程;出包在建工程是指企業(yè)通過簽訂合同,由其它工程隊(duì)或單位承包建造的工程。
作為投資者在分析公司在建工程時(shí),主要有以下三個(gè)要點(diǎn):
一是要看大額在建工程施工進(jìn)度。一般而言,公司對(duì)于重大的投資項(xiàng)目都會(huì)在年報(bào)中披露項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃,并且在建設(shè)期持續(xù)披露投入的金額以及施工進(jìn)度。如果公司披露因?yàn)楦鞣N所謂的天災(zāi)人禍導(dǎo)致工程進(jìn)度低于預(yù)期(尤其是工程進(jìn)度停滯甚至倒退),投資者就要十分警惕,這是在建工程舞弊的征兆之一。對(duì)于這些存疑的在建工程科目,要通過分析在建工程開始的歷年年報(bào),查閱其報(bào)表附注,追溯施工進(jìn)度,推算其合理進(jìn)展,具體在第十一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告中的合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋部分。
二是要看在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)控制。在建工程在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí),應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn),而因?yàn)樵诮üこ滩恍枰?jì)提折舊但固定資產(chǎn)需要計(jì)提折舊,同時(shí)在建工程對(duì)工程相關(guān)債務(wù)的利息支出可以資本化,但是固定資產(chǎn)不可以,所以有的公司就會(huì)在在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)上做文章。公司可以通過延遲將在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn),減少企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用和折舊費(fèi)用,從而優(yōu)化企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)。
三是要看在建工程與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和發(fā)展規(guī)劃是否相匹配。一些生產(chǎn)型企業(yè)在建工程金額非常高,在全國(guó)乃至全球各地都在新建廠房擴(kuò)大產(chǎn)能,但是這些企業(yè)近幾年毛利率卻在下降,產(chǎn)能利用率下降,存貨周轉(zhuǎn)率下降,這種情況下,公司在建工程與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和發(fā)展規(guī)劃就不匹配。
作為投資者在分析公司在建工程時(shí),主要有以下三個(gè)要點(diǎn):
一是要看大額在建工程施工進(jìn)度。一般而言,公司對(duì)于重大的投資項(xiàng)目都會(huì)在年報(bào)中披露項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃,并且在建設(shè)期持續(xù)披露投入的金額以及施工進(jìn)度。如果公司披露因?yàn)楦鞣N所謂的天災(zāi)人禍導(dǎo)致工程進(jìn)度低于預(yù)期(尤其是工程進(jìn)度停滯甚至倒退),投資者就要十分警惕,這是在建工程舞弊的征兆之一。對(duì)于這些存疑的在建工程科目,要通過分析在建工程開始的歷年年報(bào),查閱其報(bào)表附注,追溯施工進(jìn)度,推算其合理進(jìn)展,具體在第十一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告中的合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋部分。
二是要看在建工程結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)控制。在建工程在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí),應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn),而因?yàn)樵诮üこ滩恍枰?jì)提折舊但固定資產(chǎn)需要計(jì)提折舊,同時(shí)在建工程對(duì)工程相關(guān)債務(wù)的利息支出可以資本化,但是固定資產(chǎn)不可以,所以有的公司就會(huì)在在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)上做文章。公司可以通過延遲將在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn),減少企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用和折舊費(fèi)用,從而優(yōu)化企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)。
三是要看在建工程與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和發(fā)展規(guī)劃是否相匹配。一些生產(chǎn)型企業(yè)在建工程金額非常高,在全國(guó)乃至全球各地都在新建廠房擴(kuò)大產(chǎn)能,但是這些企業(yè)近幾年毛利率卻在下降,產(chǎn)能利用率下降,存貨周轉(zhuǎn)率下降,這種情況下,公司在建工程與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和發(fā)展規(guī)劃就不匹配。
