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如何評(píng)價(jià)試點(diǎn)注冊制取得的成效?

2023-09-07
          如何評(píng)價(jià)試點(diǎn)注冊制取得的成效? 
?          答:一是探索形成了符合我國國情的注冊制架構(gòu)。特別是以信息披露為核心,引入更加市場化的制度安排,對(duì)新股發(fā)行的價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制,顯著改善了審核注冊的效率、透明度和可預(yù)期性。
?          二是提升了對(duì)科技創(chuàng)新的服務(wù)功能??苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板均設(shè)立了多元包容的發(fā)行上市條件,允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市,契合了科技創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)和融資需求。特別是一批處于“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)登陸科創(chuàng)板,在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等行業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集聚,暢通了科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。
?          三是推進(jìn)了交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新??苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,此后日漲跌幅限制由10%放寬到20%,同步優(yōu)化融資融券機(jī)制,二級(jí)市場定價(jià)效率顯著提升。建立常態(tài)化退市機(jī)制,簡化退市程序,完善退市標(biāo)準(zhǔn),退市力度明顯加大。
?          四是優(yōu)化了多層次市場體系。注冊制改革是以板塊為載體推進(jìn)的。在此過程中,上交所新設(shè)科創(chuàng)板,深交所改革創(chuàng)業(yè)板,合并主板與中小板,新三板設(shè)立精選層進(jìn)而設(shè)立北交所,建立轉(zhuǎn)板機(jī)制。改革后,多層次資本市場的板塊架構(gòu)更加清晰,特色更加鮮明,各板塊通過IPO(掛牌)、轉(zhuǎn)板、分拆上市、并購重組加強(qiáng)了有機(jī)聯(lián)系。
?          五是完善了法治保障。新證券法、刑法修正案(十一)出臺(tái)實(shí)施,從根本上扭轉(zhuǎn)了違法違規(guī)成本過低的局面。中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》,“零容忍”執(zhí)法司法體制機(jī)制不斷健全。首例證券集體訴訟“康美案”判決賠償投資者24.59億元,成為資本市場法治史上的標(biāo)志性事件。
?          六是改善了市場生態(tài)。在一系列改革措施的推動(dòng)下,資本市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制更加完善,上市公司結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)、估值體系發(fā)生積極變化,科技類公司占比、專業(yè)機(jī)構(gòu)交易占比明顯上升,新股發(fā)行定價(jià)以及二級(jí)市場估值均出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的趨勢。市場秩序更加規(guī)范,發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)市場的敬畏之心顯著增強(qiáng)。