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讀懂上市公司報(bào)告——什么是貨幣資金,貨幣資金分析的要點(diǎn)有哪些?

2023-05-17
          在資產(chǎn)負(fù)債表中,“貨幣資金”被列為第一項(xiàng),因?yàn)檫@是隨時(shí)可以用以支付、任何人都會(huì)馬上接受而且不打任何折扣的資產(chǎn),其流動(dòng)性最強(qiáng)。貨幣資金包括庫(kù)存現(xiàn)金、備用金、各種銀行存款和在途資金等,以貨幣的金額列示。銀行支票、即期匯票之類的現(xiàn)金等價(jià)物或流動(dòng)性較強(qiáng)的項(xiàng)目也屬于貨幣資金。但是,貨幣資金不包括遠(yuǎn)期支票存款、臨時(shí)借條、銀行退票、已指定用途的貨幣資金和有價(jià)證券。
          上市公司的貨幣資金并非越多越好。公司不能像守財(cái)奴一樣囤積貨幣資金,資金需要不斷地參與公司經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn),提高使用效率,創(chuàng)造出更多的財(cái)富。
          一般而言,決定公司貨幣資金規(guī)模的因素有以下幾個(gè)方面:
          (1)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模。上市公司資產(chǎn)總額越大,相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也越大;業(yè)務(wù)越頻繁,貨幣資金也會(huì)越多。
          (2)公司籌集資金能力。公司信譽(yù)好,向銀行借款或發(fā)行股票、債券都會(huì)比較順利,公司就可以適當(dāng)減少持有的貨幣資金數(shù)量。
          (3)公司對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力。貨幣資金的運(yùn)用也存在“效率”與“效益”的問(wèn)題。上市公司運(yùn)用貨幣資金的能力越強(qiáng),資金在公司內(nèi)部周轉(zhuǎn)很快,公司就沒(méi)有必要保留過(guò)多的貨幣資金。
          (4)公司的行業(yè)特點(diǎn)。對(duì)于不同行業(yè)的公司,合理的貨幣資金規(guī)模會(huì)有差異。有一些歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),投資者可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或統(tǒng)計(jì)年鑒查詢。
          投資者可綜合考慮上述因素,判斷上市公司貨幣資金持有水平的合理性,同時(shí),對(duì)貨幣資金占資產(chǎn)比例持續(xù)性地異常高,尤其是同時(shí)存在大額短期借款的情況時(shí),要警惕上市公司是否虛構(gòu)貨幣資金。