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讀懂上市公司報(bào)告——如何從資產(chǎn)負(fù)債表科目分析公司流動(dòng)性?

2023-06-19
          分析公司流動(dòng)性在于觀察企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)情況,掌握企業(yè)資金的使用效率。從狹義角度來(lái)看,公司資產(chǎn)流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)在價(jià)值不損失情況下的變現(xiàn)能力和償債能力。變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它由近期有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金決定;而償債能力則反映了企業(yè)是否具備按約定及時(shí)償還債務(wù)的能力。
          合適的流動(dòng)性指標(biāo)可以幫助投資者及時(shí)監(jiān)測(cè)公司流動(dòng)性狀況,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)并作出應(yīng)對(duì)。僅從資產(chǎn)負(fù)債表科目來(lái)看,主要有以下流動(dòng)性指標(biāo):
          (1)流動(dòng)比率的計(jì)算公式為流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,該公式可以幫助投資者衡量短期資產(chǎn)變現(xiàn)用于償還短期債務(wù)的能力。其中,流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨;流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、期內(nèi)到期的長(zhǎng)期債務(wù)、應(yīng)交稅費(fèi)及其他應(yīng)付費(fèi)用。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)維持2:1才足以表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好,這是在存貨正常運(yùn)轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款正?;厥盏臈l件下,倘若出現(xiàn)存貨積壓、產(chǎn)品滯銷(xiāo)、應(yīng)收賬款已過(guò)期末能及時(shí)回收等情況時(shí),雖然提高了流動(dòng)比率,但并不代表企業(yè)具有較高的償債能力。因此,應(yīng)用流動(dòng)比率評(píng)價(jià)短期償債能力時(shí)應(yīng)注意流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成及各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。
          (2)速動(dòng)比率的計(jì)算公式為速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,該比率是衡是公司流動(dòng)資產(chǎn)可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力,其中速動(dòng)資產(chǎn)指公司流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)后的余額,主要由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款構(gòu)成,不包括存貨,一方面是因?yàn)榇尕涀儸F(xiàn)速度較慢,另一方面公司不能依靠處理存貨資產(chǎn)來(lái)清償債務(wù)。從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除不易變現(xiàn)的資產(chǎn),其差額即為可變現(xiàn)并用于償付流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn),因此速動(dòng)比率比流動(dòng)比率反映償還短期債務(wù)的能力更可靠。一般認(rèn)為速動(dòng)比率1:1較好,過(guò)低則表示企業(yè)償付短期負(fù)債可能存在困難,反之則表明企業(yè)的閑置資金過(guò)多。但實(shí)際上應(yīng)用速動(dòng)比率評(píng)價(jià)流動(dòng)性時(shí)仍需視速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成和運(yùn)用情況以及其他因素進(jìn)行綜合判斷。
          (3)營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算公式為流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。為了降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),一般要求公司的營(yíng)運(yùn)資本為正,營(yíng)運(yùn)資本越多,說(shuō)明公司不能如期償還短期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)越小。因此,營(yíng)運(yùn)資本的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力。